这里说的农化，特指农药化学，不涉及化肥。是化工行业里面一个比较细分的领域，但是有它的特殊性。它一方面关系到粮食安全，另一方面因为其毒性，又不是一般企业可以轻易涉足的领域。
之前一篇文章中谈到，德国巴斯夫、美国陶氏杜邦和德国拜耳是全球化工前三强。在农化领域，拜耳排第一、巴斯夫排第三，是真的强。这些业务都不算拜耳和巴斯夫的主营业务，也能做到全球顶尖，综合实力毋庸置疑。
排第二的先正达，正是被中国化工集团斥资430亿美元收购的瑞士农化巨头，同时也是全球种子行业的前三强。430亿美元现金收购，折合人民币接近3000亿元，这是中国企业最大的海外收购，当时在全球引起轰动。很多人是大为不理解的，觉得又是人傻钱多的典型。这是2017年，当时正值海航、万达、复星等企业在海外大肆收购，而被国人诟病。大家顺理成章的也认为这桩收购案也是瞎搞。
但是我认为这桩收购案是非常成功的，从战略的角度，先正达在全球农化领域长期排名第一或者第二，在此领域拥有无可争议的全球地位。其次先正达的种子业务，也在全球排前三。在美国，陶氏和杜邦两大巨头合并，瞬间产生了一家仅次于德国巴斯夫的全球第二大化工巨头，紧接着德国拜耳收购了美国种业巨头孟山都，世界农药和种子格局瞬间生变。陶氏杜邦和拜耳孟山都两家公司，一下子就占据了全球种子市场的70%，先正达排第三。此时如果不收购先正达，那中国的种子也要被卡住脖子，粮食安全就要受到威胁。
全球农化排名前20中，可以看到中国企业占一半，证明了这个领域中国企业还是有一定竞争力的。排第7和第10的安道麦扬农化工目前都在先正达旗下，中国化工集团实际控股。排第七的安道麦是以色列农化巨头，也是被中国化工集团收购的，由此可见董事长的战略眼光和魄力。中国化工其实原来并不是央企，而是研究院下属的一家集体公司。任总自力更生，从蓝星清洗开始做起，不断并购扩展。三十年筚路蓝缕，给中国贡献了一家全球化工巨头，保障了中国农业和粮食的安全，真是一个值得尊敬的人。
接下来谈谈农化的特殊性，一是准入门槛几乎是化工行业里最高的。因为农药的毒性，农业主管部门近些年很少新批农药生产许可证了。我的一位客户，是做家用的气雾杀虫剂的，他是96年在湖北省农业厅办的证。据他说，湖北省近十年已经没有批过新证了，甚至还减少了一批原来的老证，不续发了。其次，农药有双面性，使用的好就是除草除虫，但是如果被别有用心的人利用，就是致命武器。过去农村发生过很多起喝敌敌畏致死的案例。在国与国之间来说，这就是生化武器，必须严厉管控的，谨防扩散。我前面提到的杀虫气雾剂，平时是民用的，但是jundui也会购买做战略储备，以防敌人搞生物武器来造成杀伤。
1984年，发生在印度的博帕尔毒气泄漏案是历史上最严重的工业化学事故。造成了2.5万人直接致死，55万人间接致死，另外有20多万人永久残废的人间惨剧。这起事件就是一起农药泄漏案，从那以后，世界各国普遍加强了农药的审批和监管。
这就决定了农化几乎是现有参与者的利益格局分配，几乎不会有新的外来玩家进入。同时农化的技术含量并不低，开发广谱、低毒、低残留的杀虫剂、除草剂一直是全球各国追求的目标。过去被广泛使用的敌敌畏、DDT，因为其剧烈的毒性，目前已经被禁用。而且跟农业打过交道的人都知道，病虫害会不断产生新的抗体，而对现有农药慢慢产生免疫性，这就需要不断升级产品。而且残留性也是一个很重要的方面，用过之后不能把病虫害杀死了，又在粮食和蔬菜上留下巨大残留，污染环境，且破坏人体健康，最好是可生物降解的。对于中国农药企业来说，还是任重而道远。
农化股的周期性还是偏弱的，具有长期的投资价值。典型的如扬农化工，底部不断抬升，走出了长牛股的趋势，12年至今，股价最多涨了20多倍。今年草甘膦价格不断创新高，兴发和新安等企业股价也是创出历史新高。兴发的估值为什么我一直强调比云天化和宜化高，就是因为草甘膦业务是兴发的一个稳定利润增长点，公司的整体周期性比云天化和宜化要弱，而成长略强。兴发的业务跟新安更接近，草甘膦和有机硅为主，但是兴发多了磷矿石和黄磷。
值此草甘膦刷新历史新高之际，农化股的走势肯定没完。上市公司中，新安股份产能8万吨、兴发集团13万吨（其中兴发科技5万吨，控股子公司泰盛化工13万吨，持股62%，权益产能8万吨）、江山股份7万吨、扬农化工4万吨、和邦生物5万吨、诺普信2万吨、ST红太阳正在新建2万吨草铵膦，明年才能生产。
投资推荐：首推产能和市值比最大的江山股份，7万吨产能100多亿市值，弹性最大了，且正在和行业排名第一的乐山福华（产能15万吨）合并重组，如果完成，总产能将达22万吨，当之无愧的行业第一了；其次是兴发集团，产能大，且上游原材料黄磷完全自供；再是和邦生物，草甘膦和纯碱双双处于历史最景气，且纯碱明年也看不到降价趋势。利尔化学ST红太阳，是做草甘膦的替代产品草铵膦的。草铵膦价格也创出了新高，百川盈孚最新报价达到了36万每吨。利尔化学1.85万吨产能，红太阳在重庆长寿的2万吨产能也将于明年投产。红太阳可以期待底部反转（月线金叉了），明年草铵膦的价格估计仍然处于高位，那时候产能投产，业绩就出来了，年化净利润可能达到10亿元以上，现在30亿的市值，值博率是相当不错的。
这里说的农化，特指农药化学，不涉及化肥。是化工行业里面一个比较细分的领域，但是有它的特殊性。它一方面关系到粮食安全，另一方面因为其毒性，又不是一般企业可以轻易涉足的领域。先来看看2019年全球农化20强榜单：之前一篇文章中谈到，德国巴斯夫、美国 陶氏杜邦 和德国拜耳是全球化...