根据中国新闻网援引俄罗斯卫星网的报道，7月17日俄罗斯克里姆林宫表示俄罗斯方面中止《黑海粮食外运协议》。

　　众所周知，黑海港口是全球粮食运输的重要物流节点。早在去年7月，俄罗斯、乌克兰便就恢复黑海港口农产品外运分别与土耳其和联合国签署，协议有效期最终延长至今年7月17日。

　　俄罗斯中止《黑海粮食外运协议》之后，将减少本国粮食出口数量，这对全球粮食市场将产生重要的影响。粮价可能出现上涨，进而提振化肥、农药等生产资料的价格。

　　《黑海粮食外运协议》由俄乌两国于2022年7月22日就恢复黑海港口农产品外运分别与土耳其和联合国签署，该协议初始有效期为120天，而后历经三次延长，2023年7月17日则是协议经过第三次延长后的到期日。

　　俄罗斯总统普京于7月15日表示《协议》的主要目标（向包括非洲大陆在内的需要粮食的国家供应粮食）没有实现，同时强调俄罗斯与联合国关于消除俄粮食和化肥出口障碍的备忘录规定的义务至今未被履行。

　　此外，依据俄罗斯卫星社7月15日的报道，联合国协调中心表示与17-21年的数据相比，《协议》对贫穷国家的粮食出口量与早前乌克兰贸易份额不相上下，但对发达国家的粮食供应量大幅上升。

　　我们认为，由于《协议》的中止，在其他粮食出口渠道不发生变动的情形下，俄罗斯粮食出口将会明显缩量，全球粮食供应也将明显减少。

　　根据美国农业部数据，2021年俄罗斯小麦出口量约占全球出口量的17%，为全球小麦第一大出口国。

　　历经一年回调后，全球粮食价格有望止跌反弹。2022年6月末起，由于全球宏观经济需求较为疲弱，以原油为代表的大宗商品价格开始逐步回落。

　　此外，由于《协议》的影响，原本因俄乌地缘政治冲突所导致的全球粮食供应问题得以缓解，全球粮食价格进入下行区间。

　　根据iFinD数据，截至7月17日，CBOT玉米和小麦的期货结算价相较于22年6月末分别下滑31.9%和23.9%，相较于23年年初分别下滑25.4%和16.5%。

　　随着《协议》的中止，全球粮食供应将会明显减少，在经历了近一年的回调后，全球粮食价格有望止跌反弹。

　　近三年，由于全球公共卫生事件的出现，相关的防控措施从多个方面影响了粮食供应体系。

　　世界各国愈发重视保障粮食自给，也愈发着力于提升粮食安全的保障能力。以我国为例，国务院、农业农村部、工信部、供销合作总社等相关部门频频颁布与保障粮食安全相关的政策或指导文件。

　　在粮食供应收缩价格上涨的情形下，世界各国将再度加大对于粮食安全的重视程度，与粮食种植密切相关的化肥、农药产品的供应保障能力也将同步得到重视。

　　此外，随着粮价的走高，农户种植意愿也有望再度增强，对于化肥、农药产品的需求，特别是高品质产品的需求，将得到提振。受益于需求端的回升，化肥和农药产品价格也有望迎来反弹。

　　根据国家统计局的数据，2022年化肥产量5573.3万吨，同比增长0.5%。分地域来看，湖北、青海、山东、内蒙古等省份成为化肥的主要产地。按照化肥的成分来分类，主要包括氮肥、磷肥、钾肥、复合肥等。

　　在全球三大类农药中，除草剂的市场份额最大。2020年全球作物用除草剂销售额约为274.07亿美元，在全球作物用农药市场中的份额约为44.2%，2017至2020年期间全球作物用除草剂销售额CAGR约为5.7%。

　　草甘膦是除草剂中市场规模占比最高的品种。从除草剂的细分品种来看，2020年草甘膦的全球销售额达到58.55亿美元，在全球除草剂销售额中的占比高达21.4%。草甘膦的销售额相较于第二名草铵膦高出379.9%，在除草剂行业内占有较大的市场份额。

　　草甘膦(简称PMG)是全球生产量和销量最大的农药品种，由美国孟山都(Monsanto)公司开发，1974年开始面向市场销售。草甘膦是一种内吸传导型的广谱灭生性除草剂，具有良好的内吸传导性，除草效果优异，持效期较长，且一旦与土壤接触就能够在微生物的作用下迅速降解，具有高效、低毒、低残留的特性。

　　根据iFinD数据库，A股化肥农药板块共计59家上市公司，总市值6600亿元。市值排名靠前的公司包括：盐湖股份、华鲁恒升、云天化、兴发集团、扬农化工、润丰股份、亚钾国际、和邦生物、安道麦A、广信股份、川发龙蟒、新洋丰、新安股份、江山股份、利尔化学、云图控股、湖北宜化等。

　　风险分析：下游需求不及预期，产品及原材料价格波动，俄乌地缘政治冲突加剧风险，环保及安全生产风险，汇率波动风险

　　光大证券-化肥与农药行业跟踪报告：俄罗斯中止《黑海粮食外运协议》，粮价有望反弹提振化肥农药需求-赵乃迪-20230717